ROIC 투하 자본 수익률에 대해서

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ROIC(투하 자본 수익률), 이 지표 하나로 기업의 진짜 가치를 꿰뚫어 보자!

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주식 투자를 하다 보면 '매출액 대비 수익률' 같은 단순한 지표만으로는

기업의 진짜 수익성을 파악하기 어렵다는 것을 느끼실 때가 많을 거예요.

이때 우리에게 필요한 것이 바로 ROIC입니다.

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ROIC는 기업이 투하된 자본을 얼마나 효율적으로 사용하여 이익을 창출하는지를 보여주는 지표로,

기업의 핵심 성과를 나타내는 강력한 도구입니다.

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1. ROIC란 무엇인가요? (정의와 의미)

ROIC, 즉 투하 자본 수익률(Return on Invested Capital)은 기업이 사업에 투자한 총자본 대비 얼마나 많은 이익을 창출했는지를 보여주는 지표입니다 . 쉽게 말해, 회사가 사업을 위해 들인 돈(자본)을 가지고 얼마나 효율적으로 돈을 벌고 있는지를 나타내는 효율성 지표라고 할 수 있어요. ROIC가 높다는 것은 회사가 수익성 있는 프로젝트와 투자에 자원을 잘 활용하고 있다는 의미입니다 .

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ROIC는 단순히 매출이나 순이익만을 보는 것을 넘어, 기업의 수익성(NOPAT, 세후 순영업이익)과 자본 효율성(투하 자본 활용)을 동시에 평가하므로, 기업의 실제 성과를 나타내는 더 종합적인 지표입니다 . 투자비를 반영하지 못하는 매출액 대비 수익률의 한계를 보완해 준다는 장점도 있죠 .

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2. ROIC는 어떻게 계산하나요?

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• • NOPAT (Net Operating Profit After Tax) | 세후 순영업이익: 영업 활동으로 벌어들인 이익에서 법인세를 제외한 금액입니다. 기업의 핵심 영업 활동 성과를 나타내죠.

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• • 투하 자본 (Invested Capital): 기업이 영업 활동을 위해 실제로 투자한 자본을 의미합니다. 통상적으로 영업 자산에서 영업 부채를 제외한 값으로 계산하며, 이는 주주와 채권자로부터 조달된 총자본을 의미합니다.

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3. ROIC, 똑똑하게 활용하는 방법!

그럼 이제 이 유용한 ROIC를 어떻게 투자에 적용해야 할까요?

• • 동종 산업 내 기업 비교: ROIC는 동종 산업에 있는 기업들의 자본 효율성을 비교하는 데 아주 효과적입니다 . 비슷한 사업을 하는 기업들 중에서 어떤 회사가 자본을 더 효율적으로 운영하고 있는지 알 수 있습니다.

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• • ROIC의 추세 살피기: 단순히 현재 ROIC 수치가 높은 기업에 투자하는 것보다 ROIC의 추세를 살펴보는 것이 중요합니다. ROIC 수치가 지속적으로 성장하고 있다면 기업이 자본을 효율적으로 잘 사용하고 경쟁 우위를 확보하고 있다는 뜻이며, 반대로 감소한다면 다른 기업과의 경쟁에서 밀리고 있다는 신호일 수 있습니다 .

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• • ROIC와 WACC(가중평균자본비용) 비교: ROIC를 WACC와 함께 보는 것은 기업이 경제적 가치를 창출하는지 판단하는 핵심 기준입니다. WACC는 기업이 자본을 조달하기 위해 지불하는 평균 비용을 의미하는데요.

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• • ROIC가 WACC보다 높다면: 기업이 투자자들에게 경제적 가치를 창출해주고 있다는 의미입니다 . 이는 투하 자본이 효과적으로 사용되고 있으며, 주주 가치를 높이고 있다는 강력한 신호입니다 . 기업의 ROIC가 자본 비용을 초과하면, 시간이 지남에 따라 주가가 크게 상승할 수 있습니다 .

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• • IR 활동의 목표를 ROIC를 WACC보다 높은 수준으로 설정하는 것도 좋은 KPI(핵심 성과 지표)가 될 수 있습니다 .

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주의할 점: ROIC가 무조건 높다고 좋은 투자는 아닙니다. ROIC가 높은 주식 20개를 매수하는 전략이 ROIC가 낮은 주식 20개를 매수하는 전략보다 수익률이 더 낮았다는 연구 결과도 있습니다. 따라서 단순히 높은 수치보다는 위에 언급한 추세, 동종 업계 비교, WACC와의 관계 등을 종합적으로 고려하는 것이 중요해요 .

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ROIC는 기업이 자본을 얼마나 잘 활용하고 있는지를 보여줌으로써, 재무 효율성과 가치를 종합적으로 분석할 수 있는 강력한 지표입니다

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ROIC를 단순히 하나의 숫자로만 보지 않고, 기업의 장기적인 성장 가능성과 경쟁력을 평가하는 데 현명하게 활용하신다면, 더 성공적인 투자를 위한 좋은 길잡이가 될 것입니다.

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28년 전통의 서울IR네트워크는 기업가치 향상을 위한 최적의 비즈니스 파트너로

여러분들을 위해서 최선을 다하겠습니다.

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