기업가치의 본질에 대해 다시 생각하기

 

 

 

 

 

 

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"가격은 당신이 지불하는 것이고 가치는 당신이 얻는 것이다."

워렌 버핏

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그는 가격과 가치가 다르다로 말한다. 여기서 가치는 내재가치이며 가격은 주식 매수가격이다. 그의 투자전략은 한마디로 내재가치보다 싼 가격에 매수하여 내재가치가 될 때까지 보유하는 것입니다.

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그렇다면 내재가치는 어떻게 계산될까? 그는 내재가치를 계산하는것이 투자의 상대적 매력도를 평가하는 유일한 방법이라고 말한다. 그는 또 "내자가치는 쉽게 정의 내릴 수 있다. 그것은 기업의 활동 기간을 통해 창출 가능한 미래 현금흐름을 현재가치로 할인한 값이다." 라고 말하였습니다.

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"내재가치란 인위적인 조작이나 심리적인 과잉으로 왜곡된 시장주가와는 다른 개념으로 자산, 이익, 분명한 사업 전망 같은 사실들로 정당화될 수 있는 가치라고 할 수 있다."

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벤저민 그레이엄

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내재가치란 기업의 모든 재무 정보와 분명한 사업 전망에 기초해 평가한 그 주식의 '진정한 가치'라고 정의 할 수 있습니다. 내재가치를 계산하는 방법은 다양하며 그 방법에 따라 투입변수에 따라 계산 결과는 천차만별입니다. 내재가치는 미래 현금흐름, 즉 이익을 정확히 예측해야 계산할 수 있습니다. 그러나 미래란 본래 알 수 없는것이죠. 수많은 시장변수와 경영변수가 있기 때문입니다.

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하지만 어느 정도 데이터를 가지고 이익 규모를 추정해 볼 수는 있습니다. 내재가치는 주가와는 관계가 없습니다. 내재가치에 관계없이 주가는 시장상황에 따라 과도하게 높게 형성되거나 반대로 낮게 형성될 수도 있습니다. 내자가치와 주가는 다음과 같은 3가지의 경우를 가정해 볼 수 있습니다.

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• 내재가치 > 주가 = '저평가'
• 내재가치 = 주가 = '적정'
• 내재가치 < 주가 = '고평가'

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내재가치는 변하지 않는 본질 가치입니다. 내재가치는 누구도 알 수 없고 다만 이익을 예상하고 유사한 기업과 상대 비교를 통해서 내재가치와 최대한 가까운 값을 계산할 뿐입니다.

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기업의 본질적인 가치인 내재가치는 변하지 않는데 주가는 계속 변동합니다. 경기, 금리, 시장상황, 그리고 투자자의 심리까지도 주가에 영향을 주기 때문입니다.

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IR은 주가를 움직이는 투자자에게 기업의 내재가치를 알려저 저평가를 해소하는 활동입니다.

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IR의 목적은 기업가치(주가) 향상입니다. '적정한 가치로 평가 받는 것'. '내재가치로 평가 받는 것', '내재가치를 실현 하는 것', '공정 가치를 실현하는 것' 등으로 해석할 수 있습니다.

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IR의 대상은 투자자입니다. 투자자의 마음을 이끌어내야 합니다. IR의 대상은 투자자입니다. 투자자의 마음을 이끌어내야 합니다. IR과 비교되는 PR은 대상이 대중이며, 투자자는 돈과 직접적인 관련이 있으므로 대중과는 사뭇 다릅니다.

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투자자는 손실을 회피하기 위해 많은 분석을 하고 기업가치에 관련된 정보에 민감하게 반응합니다. 따라서 IR은 PR보다 더 정교하고 세밀한 전략을 갖고 접근해야 합니다. 투자자는 전문가입니다. IR 담당자는 전문가를 상대해야 하므로 기업가치에 대한 폭넓은 지식과 경험을 바탕으로 IR을 해야 합니다.

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28년 전통의 서울IR네트워크는 기업가치 향상을 위한 최적의 비즈니스 파트너로

여러분들을 위해서 최선을 다하겠습니다.