국내 소액주주행동주의 사례

​

2015년 S기업은 안정적인 재무구조와 뛰어난 실적을 올렸지만 주주환원정책을 소홀히하여 주가는 저평가 상태가 지속되고 있었다. 이에 소액주주가 결성되어 임시주총을 개최하고 소액주주가 추천한 감사를 선임했다. 회사와 위임장 대결을 벌여 소액주주의 40% 지분을 모았고 기존 경영진과의 대결에서 승리했다. 그러나 2015년 4월 13일 오전 8시 30분, S기업의 K감사는 정문에서 출근을 저지당했다. 지난달 26일 열린 정기주주총회에서 감사로 선임된 후 첫 출근을 하는 날이었다.

​

원래 감사 임기는 정기주주총회 바로 다음 날 시작되었다. 하지만 회사는 감사실이 마련되지 않았다는 이유로 출근을 차일피일 미루도록 했고 이렇게 합의된 첫 출근일인 13일 정문에서 감사를 막아선 것이다. K감사는 주차장에 있다가 사유지 무단 침입으로 고발하겠다는 말까지 들었다. 그러나 소액주주와의 분쟁에서 무릎을 꿇은 S기업은 2016년 초 4년 만에 배당을 시작했다. 출근을 저지당했던 K감사도 출근할 수 있었다.

​

S기업의 2년간 주가추이

 

결과적으로 S기업 소액주주행동주의는 성공했다. 소액주주가 추천한 감사가 선임되었고 2016년 4년만에 배당도 실시했다. 2015년 2,000원 이하에서 형성되었던 주가는 5,000원대까지 상승했다. 비효율적인 경영으로 내재가치에 비해 현저히 낮은 가치로 평가받던 주가는 적정주가로 회귀할 수 있었다. 소액주주행동주의 성공사례로 평가할 수 있다.

 

​

1)주주행동주의: 주주들이 주주가치 제고를 위해 경영진에게 적즉적이고 다양한 요구 를 하여 자신들의 이익을 추구하고자 하는 투자 행위이다.

​

2)스튜어십코드: 기관투자자가 고객과 수탁자의 돈을 자기 돈처럼 여기고 관리, 운용 해야 한다는 개념이다.

​

3)행동주의투자자가 기업에 요구하는 6가지 이슈

• 비즈니스 전략
• 자본환원
• 이사회 교체
• 기업분할
• M&A
• 기업지배구조 개선

​

4)국내 소액주주행동주의 사례

• 주주가치를 훼손하는 의사결정에 제동, 주주가치 극대화를 위한 다양한 요구
• 자사주매입, 무상증자, 배당 등을 요구
• 이사해임과 감사선임 요구
• 계열사의 분할합병 반대, 최대주주 경영권 박탈, 전문경영인 선임
• 적극적인 IR로 주주가치 제고

​

5)행동주의투자자의 타겟 대상 기업

• 기업가치가 내재가치에 비해 현저히 저평가된 기업
• 경영의 비효율로 실적이 악화된 기업
• 최대주주의 지배력이 낮은 기업

​

6)주주행동주의에 대비하는 방법

- 효율적인 경영으로 안정적 실적 견인

- 최대주주 지분율이 기관투자자와 외국인투자자의 합보다 높게 유지

- 적극적인 IR활동으로 주가 저평가 해소

​

​

28년 전통의 서울IR네트워크는 기업가치 향상을 위한 최적의 비즈니스 파트너로

여러분들을 위해서 최선을 다하겠습니다.